出口許可證制度將影響國內VC市場格局
2021-08-23

化學品有 11個產品被納入出口許可管理,其中包含了檸檬酸、青霉素工業鹽、維生素C三個原料藥品種。其流程是由商務部配額許可證事務局(下稱許可證局)、商務部駐 各地特派員辦事處(下稱特辦)及商務部授權的地方商務主管部門(下稱地方發證機構)負責簽發相應貨物的出口許可證。


就原料藥而言,此次出口許可證的制度所針對的產品均具有非常類似的特性:首先,都是高污染的大規模生產品種,VC、青霉素、檸檬酸的產量均為萬噸級;其 次,都是中國的強勢品種,其產量在國際位居前列,具有定價權,VC全球產量的80%在中國,檸檬酸全球份額是70%,青霉素全球份額更是高達90%。最 后,均主要面向出口,經歷了長期而慘烈的價格戰。

 

價格戰中的主角無疑就是中國企業,它們相互之間不計成本的降價,使得過去十年間這三類產品的價格出現了雪崩式的下滑。為了少數企業和地方的利益,國家利益無疑受到了極大的損害——國外購買了廉價的產品,但將污染留給了中國。


在這個背景下,商務部突然實行出口許可配額的主要目的在《貨物出口許可證管理辦法》中表現得非常明顯,“為維護正常的經營秩序,對部分出口貨物實行指定發 證機構發證或指定口岸報關出口”,表明國家將逐步介入這些品種的出口規劃,避免因為國內企業之間的惡性競爭導致出口創匯的減少,由此減少我國企業殺雞取卵 式競爭導致的貿易摩擦。


涉及的3種原料藥的市場需求主要是在歐美市場,因此出口是新進入者惟一的生存方式。此前國家是通過不再許可新的VC和青霉素生產企業的 形式調節市場,但在地方保護主義的庇護下仍有部分企業企圖進入。而此次出口許可配額制的實施將大大提高新進入者的難度。從商業邏輯而言,許可被統一控制在 商務部手中,而這些原料藥的產能原本就有過剩,現有廠商完全能夠消化配額,因此基本杜絕了新進入者獲取出口的可能。同時,在國家有形之手的調控下,這些品 種的價格上漲是可以明確預期的。


此前國家借商務部介入VC反壟斷訴訟案的契機,加強對產業的有形調控,此次政府又擴大了產業調控的范圍,將青霉素和檸檬酸納入。


就投資而言,此次政策調整,特別是出口限制,將可能導致內外銷價格出現分離,因此維生素C的高景氣有望長期保持。檸檬酸產業則將擺脫以往的虧損泥沼,出現復蘇。青霉素由于下游產品眾多,而且出口占產量的比重不太高,因此受益的幅度較小。


由于未來這些品種的價格規范是可以明確預期的,因此我們預計:1)華北制藥,作為國內最主要的青霉素和維生素C的供應商之一,將是此次政策調整最大的受益 者。2)東北制藥,國內最大的維生素C的生產商,亦將受益。3)豐原生化是國內最大、全球第三大的檸檬酸供應商。以往公司在檸檬酸業務上長期虧損或微贏, 此次調整對其產生的貢獻將是巨大的。


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